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• 정의선의 현대차 3인 대표 체제는 정몽구 때와 어떻게 다른가, 장재훈 이승조의 존재감

  장재훈 현대차그룹 부회장이 30일 울산 현대자동차 울산공장에서 열린 수소연료전지 신공장 기공식에서 환영사하고 있다. <현대차> 현대차는 무려 20년이 넘게 '3인 대표이사 체제'를 이어온 기업이다. 오너인 그룹 회장을 중심에 놓고, 두 명의 전문경영인이 실무를 떠받치는 구조를 2004년부터 유지해오고 있다. 현대차그룹이 처음 출범한 2000년 현대차는 정몽구 현대차그룹 명예회장(당시 회장)과 전문경영인 1명의 2인 대표이사 체제였지만, 2004년 전현수 현대차 사장을 대표이사에 추가로 선임한 이후 3인 대표이사 체제로 변경됐다. 정의선 회장 역시 2018년 총괄 수석부회장으로 경영 전면에 나선 이후 계속 3인 대표이사 체제를 유지해왔다. 정 회장의 3인 대표이사 체제는 겉으로 보기에 정몽구 명예회장의 3인 대표이사 체제와 크게 다르지 않아 보인다. 정 명예회장이 일반적으로 두 명의 대표이사에 각각 영업·생산 분야의 전문가를 선임했던 것과 마찬가지로, 현재 현대차는 영업분야의 전문가인 호세 무뇨스 대표이사 사장(CEO), 생산·안전 분야의 전문가인 이동석 대표이사 사장(CSO)이 이끌고 있다. 하지만 정 회장의 3인 대표이사 체제에는 정 명예회장 때와 다른 '특별함'이 있다. 바로 장재훈 완성차담당 부회장과 계열사 등기임원 겸직을 확대하고 있는 이승조 최고재무책임자(CFO) 부사장의 존재감이다. ◆ 장재훈, 그룹 전체 그림을 그리다 정몽구 명예회장이 회장인 시절에는 부회장단을 대거 두고 이 가운데 현대차그룹 안팎에서 2인자로 불리는 부회장이 정 명예회장의 뜻을 실행하는 역할을 맡는 경영을 하는 시간이 길었다. 그러나 정의선 회장 체제가 시작된 후로도 2인자를 두지 않는 기조가 상당 기간 유지되는 것처럼 보였다. 하지만 2024년 말 장재훈 완성차담당 부회장이 승진하면서 그 기조가 깨졌다는 평가가 나왔다. 2021년 해체됐던 현대차 부회장단이 약 3년 만에 부활한 것이다. 눈에 띄는 것은 장재훈 부회장이 기획조정담당을 겸직하게 된 것이다. 현대차그룹 기획조정실은 그룹 컨트롤타워 역할을 하는 조직이다. 장재훈 부회장이 기획조정담당을 맡으면서 기획조정실 기존 인사들은 다른 계열사로 이동하거나 경영 일선에서 물러났다. 정의선 회장이 그룹 전체의 청사진을 그리는 역할을 장재훈 부회장에게 일임하면서 조직을 새로운 2인자 중심으로 재편한 것으로 해석된다. 장 부회장은 정의선 회장의 의도를 가장 빠르게 읽어낼 수 있는 사람으로 꼽힌다. 2018년 정의선 회장(당시 부회장)이 그룹 체질 개선에 드라이브를 걸고 있을 때 장재훈 부회장은 부사장으로 승진하면서 경영지원본부장에 발탁됐다. 이후 정의선 회장이 주문한 보수적이고 경직된 조직문화 개선에 공이 크다는 평가를 받았다. 결국 정의선 회장이 그리려는 현대차의 그림을 가장 잘 파악하고, 그걸 실제로 그려낼 수 있는 인물이 장재훈 부회장인 셈이다. ◆ 이승조 계열사 등기임원 겸직 확대, 현대차그룹 변화의 '뼈대' 정의선 회장 인사의 또 다른 '세부 톱니바퀴'는 CFO의 역할 변화로 드러난다. 이승조 CFO는 현재 계열사 등기임원 겸직을 확대하고 있다. 그가 겸직한 계열사는 국내 3곳과 해외 7곳을 합쳐 모두 10곳에 이른다. 특히 그가 이사로 겸직한 국내 계열사 3곳은 모두 현대차그룹 금융 계열사(현대캐피탈, 현대카드, 현대커머셜)로 자동차 판매와 직결된 금융 리스크를 총체적으로 관리하려는 의도로 읽힌다. CFO가 계열사 등기임원 겸직을 확대한다는 것은 사실상 CFO가 외부 회사 인수, 계열사 합병 및 분할, 조직개편 등 현대차그룹 전체의 뼈대를 다시 맞추는 작업을 하고 있다는 의미로 해석할 수 있다. 정의선 회장이 제시한 청사진을 실행 단계로 옮기는 인물이 장재훈 부회장이라면 이승조 CFO는 그룹 청사진이 제대로 작동하기 위한 재무적 구조를 만드는 임무를 맡은 것이다. 이승조 CFO는 2018년 현대차 경영관리실장을 맡은 뒤 재무관리실장, 감사팀, 재경사업부장 등 그룹 내 주요 요직을 두루 거친 대표적 '재무 전문가'다. 김주은 기자

• '이재명 집권 5년'이 정의선에게 현대차그룹 순환출자 고리 끊는 지배구조 개편의 골든타임

  정의선 현대차그룹 회장이 26일 사우디아라비아 킹 살만 자동차 산업단지에 위치한 HMMME(현대차 사우디아라비아 생산법인)를 찾아 신공장 건설 현장을 둘러보고 있다. <현대차> 정의선 현대차그룹 회장에게 이재명 정부 5년은 지배구조 개편 측면에서 중요한 기회이자 고비다. 이사의 충실의무 대상을 주주로 확대한 1차 상법 개정안과 집중투표제 시행을 의무화한 2차 상법 개정안이 차례로 통과되면서 정부 밸류업 기조는 점점 뚜렷해졌다. 표면적으로는 '자본시장 선진화'라는 거스르기 힘든 대세에 따르는 것 같지만 실질적으로 한국 기업문화의 근본 방향성을 재정립하고 있다. 이재명 대통령이 호언한 '코스피 5000'도 많은 방향성을 암시한다. 코리아 디스카운트의 원인으로 지적돼 온 기업의 지배구조 투명성 문제와 연관된다. 국내 50대 기업 가운데 순환출자 고리를 끊지 못한 유일한 기업인 현대차그룹은 부담이 가중될 수밖에 없다. 안팎에서 현대차그룹 지배구조 개편에 대한 요구가 커지고 있기 때문이다. ◆ 순환출자 고리 해소의 강력한 유인 부족이 문제 현대차그룹이 본격적으로 지배구조 개편에 나설 결정적 유인이 부족하다는 얘기도 나온다. 정부 기조만으로는 정의선 회장 지배력에 변동을 줄 것이 분명한 지배구조 개편의 원동력이 생길 수 없다는 것이다. 순환출자 고리를 해소하는 가장 강력한 추진동력은 바로 '연쇄 도산 구조'의 단절이다. 순환출자 고리는 여러 계열사가 지분관계로 엮여있기 때문에 하나의 계열사가 위험에 빠지면 그 회사의 위험이 다른 회사로 전이되기가 쉽기 때문이다. 하지만 현대차그룹의 순환출자 고리를 연결하고 있는 현대차, 현대모비스, 기아, 현대글로비스 등 계열사는 모두 상장사인 데다가 재무 건전성이 매우 높은 회사들이기 때문에 재무적 도산 가능성이 매우 낮다. 또한 과거 연쇄 도산으로 그룹 전체가 주저앉았던 대우그룹 등과 달리 현대차의 순환출자 고리의 핵심은 '현대모비스→현대차→기아→현대모비스'라는 비교적 단순한 구조이기 때문에 리스크의 전이 경로가 매우 짧고 명확하다. 연쇄 도산 가능성이 거의 없는 만큼 현재 순환출자 고리를 통해 기존 계열사 전체에 강력한 지배력을 발휘하고 있는 정의선 회장이 막대한 자금을 들여 지배력 약화의 위험을 무릅쓸 순환출자 고리를 해소해야 하는 이유가 비교적 부족하다는 뜻이다. 순환출자 고리를 끊고 지주회사로 나아가기 위해 '금산분리'라는 커다란 벽을 마주하고 있다는 점도 문제다. 현대차그룹이 순환출자 고리를 해소하고 지주사 체제로 전환하면 금산분리 원칙에 따라 현대캐피탈 등 금융계열사를 소유할 수 없다. 문제는 현대차그룹의 사업 성격상 금산분리 원칙이 엄격하게 적용되는 지주사 전환 체제가 오히려 실이 될 수 있다는 것이다. 2018년 3월 현대차그룹이 지배구조 개편안을 발표했을 때 김상조 당시 공정거래위원장은 이데일리와의 인터뷰에서 "자동차 회사에 금융부분이 없으면 차를 판매하기가 쉽지 않다"고 말하기도 했다. ◆ 현대차가 끊지 못한 4개의 순환출자 고리, 계열사 지분 어떻게 정리할까 '현대글로비스→현대모비스→현대차→현대글로비스', '현대제철→현대모비스→현대차→현대제철', '현대제철→현대모비스→현대차→기아→현대제철', '현대모비스→현대차→기아→현대모비스'. 현대차그룹에 존재하는 순환출자 고리 4개다. 이 가운데 가장 핵심적인 순환출자 고리는 현대모비스→현대차→기아→현대모비스로 이어지는 마지막 고리다. 각 고리가 최대주주와 자회사의 관계로 연결돼있기 때문이다. 재미있는 점은 현대차그룹의 지배구조 개편 이야기가 나올 때 항상 언급되는 기업은, 이 고리에서 벗어나있는 현대글로비스라는 것이다. 정의선 회장의 지분을 보면 현대모비스 0.33%, 현대자동차 2.73%, 기아 1.78%, 현대글로비스 20.00%를 갖고 있다. 이를 29일 종가 기준 지분가치로 환산하면 현대모비스 931억 원, 현대차 1조4444억 원, 기아 8177억 원, 현대글로비스 2조5320억 원이다. 정 회장이 들고 있는 지분 가운데 가장 가치가 높은 지분이 현대글로비스다. 현대글로비스가 순환출자 고리의 핵심에서 벗어나있으면서도 지배구조 개편의 핵심 회사로 꼽히는 이유다. 정 회장이 이 현대글로비스의 지분을 활용해 순환출자 고리의 핵심 기업, 그 중에서도 주력 계열사인 현대차의 최대주주인 현대모비스 지분을 확보하는 것이 현대차그룹 지배구조 개편의 주요 골자다. 현대모비스와 현대글로비스 주가는 정몽구 현대차그룹 명예회장의 건강 이상설이 돌 때마다 상승세를 탄다. 두 회사가 현대차 승계 작업의 핵심 계열사라는 것이 시장의 흐름을 통해 드러나는 셈이다. 이를 위해서는 현대글로비스의 기업가치를 높이는 것이 필수적이다. 현대글로비스의 신사업 추진 소식이 들릴 때마다 시장에서 정의선 회장의 지배구조 개편 시나리오가 부각되는 것도 이 때문이다. 계열사가 보유한 현대모비스 지분을 직접 매입하는 방안 또한 거론된다. 이 경우 필요한 수조 원대의 자금은 정몽구 명예회장이 보유한 지분 처분 등을 통해 마련할 것으로 예상된다. 정몽구 명예회장은 현대모비스 7.29%, 현대차 5.57%, 현대제철 11.81%, 현대엔지니어링 4.68% 등의 지분을 보유하고 있다. 김주은 기자

• KAI 임원 선임 불투명하고 내부 신뢰 못 얻는 결과 낳아, 이재명 정부 상장기업답게 손보나

  이재명 정부에서 새롭게 임명될 한국항공우주산업(KAI)의 차기 사장이 정치권 영향력과 내부통제라는 양면과제를 해결할 수 있을까. <그래픽 씨저널> 한국항공우주산업(KAI)가 정치적 입김 차단과 내부통제라는 양면과제를 해결해야 하는 과제를 안았다. 그동안 정치권에서 자유로울 수 없는 생래적 위치에 더해 방만한 일부 임원에 대한 내부 비판까지 나오고 있다. KAI는 현재 사장 직무대행체제로 '리더십 공백'이 이어지고 있어, 이재명 정부에서 선임된 차기 사장이 근본적 해결책을 찾을 수 있을지 관심이 모인다. ◆ KAI, 상장기업임에도 이사 후보 선임제도 투명성 낮아 KAI는 정부가 항공우주산업 육성을 목적으로 적극적으로 나서 1999년 IMF 외환위기 이후 대우중공업·삼성항공·현대우주항공 3사의 항공사업부를 통합하는 구조조정 빅딜로 탄생했다. 그래서 KAI의 최대주주는 2025년 10월 말 기준 한국수출입은행(지분 26.41%)이다. 이 때문에 정권교체 때마다 사장을 비롯한 이사진 선임 과정이 정부 입김에서 자유롭지 못한 낙하산 인사를 낳는다는 비판을 받아왔다. 이와 맞물려 KAI는 상장기업임에도 이사 후보 추천과 자격심사에 대한 투명성이 낮은 것으로 평가받고 있다. KAI 정관 제28조의2에서는 '이사후보의 추천 및 자격심사에 관한 세부적 사항을 이사후보추천위원회에서 정한다'고 규정하고 있다. 후보 심사의 구체적 기준과 독립성 요건이 명시적으로 규정돼 있지 않고 이사후보추천위원회에 일임돼 있는 것이다. KAI는 이사후보추천위원회 규정에 맞춰 추천위원회가 구성 및 운영되지만 다른 기업과 비교해 치밀함이 떨어진다는 평가가 나온다. 특히 오너가 있는 기업이 아닌 한국전력이나 한국토지주택공사(LH)와 비교해도 투명함을 확보하기 위한 제도적 정교함이 부족하다는 지적을 받는다. 한국전력의 경우 정관이 아닌 별도의 운영규정에서 '사장의 자격요건'과 각 항목별 '세부심사기준'까지 명시돼 있다. LH 역시 사장의 심사기준과 평가점수 기준까지 규정해 두고 있어 KAI와는 차이를 보인다. 또한 독립성 측면에서 KAI 이사후보추천위원회 규정과 정관에서는 제척, 기피, 회피 규정이 없다는 문제도 있다. 제척·기피, 회피는 공정한 심사 또는 판정을 위해 특정위원이나 심사자가 이해관계(예: 혈연, 금전, 직장연관 등)나 편향사유가 있을 경우 심사대상에서 배제(제척), 당사자가 편향우려를 신청(기피), 스스로 심사에서 빠지는 행위(회피)를 일컫는다. ◆ 임원진의 방만한 회사 운영에 대한 내부 비판 목소리도 나와 이런 이사 후보 추천 과정의 제도적 약점은 KAI 내부 구성원들이 임원진을 신뢰하지 못하는 구조적 문제와 맞물려 더욱 부각되고 있다. KAI 내부에서는 '차재병 사장 직무대행 체제'라는 '리더십 공백' 상태에서 임원진의 방만한 회사 운영에 대한 비판의 목소리가 나오고 있는 것으로 알려졌다. 특히 KAI가 내부 규정상 퇴사한 임원에게 2년 간 수억 원의 급여를 지급하도록 하는 제도와 관련해 불만의 목소리가 큰 것으로 전해진다. KAI 내부에서는 출장 명목으로 여행을 다니고 학연과 지연에 의존해 자리를 지키는 임원들이 많다는 비판과 함께 이런 퇴직한 임원급여 제도가 성과를 낸 구성원들에게 돌아가야 한다는 의견이 존재하는 것으로 알려졌다. 한 직장인 온라인 커뮤니티에 올라온 글에는 'KAI 내부에는 임원 선임 및 승진과 내부인사와 관련해 투명성이 떨어진다는 불만 분위기가 일부 있다'며 '학연이나 지연 등 연줄에서 벗어나 성과와 능력을 객관적으로 검토하는 문화가 자리 잡히면 좋겠다'고 말하는 현직자도 있었다. 법조계에서는 이재명 정부에서 새로 임명될 차기 사장이 이런 문제를 해결하기 위한 구조적 개혁을 보여야 KAI가 건강한 성장을 이룰 수 있다고 바라본다. 법조계 한 관계자는 씨저널과 통화에서 'KAI는 상장기업임에도 정치권의 영향에서 자유롭지 못한 생래적 한계에 직면해 있다'며 '독립성과 투명성을 제도적으로 뒷받침해야 투자자들과 내부 구성원의 신뢰를 바탕으로 성장할 수 있을 것으로 보인다'고 말했다. 조장우 기자

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